Gross (PIMCO): Stupeň iracionality na trzích se zvyšuje

Podle světoznámého investora a šéfa fondů Pacific Investment Management (PIMCO) Billa Grosse míra iracionality na kapitálových trzích stále narůstá, což se odráží v ocenění mnoha aktiv. Míra iracionality na stupnici od 1 do 10 dosáhla podle Grosse stupně 6 a dále poroste. Podle Grosse je jedním z hlavních spouštěčů růstu iracionality příliv levných peněz od amerického Fedu. Především ocenění firemních dluhopisů a tzv. junk bondů je nyní hodně mimo realitu. Výnosové spready oproti bezrizikovým aktivům jsou rekordně nízké a přitom rekordní firemní ziskové marže mají v křehkém makroekonomickém prostředí prostor pro pokles.

Banky v průběhu tohoto roku upsaly vysokoúročené dluhopisy za cca 86 mld.USD, což představuje meziroční růst o cca 36%. Přitom loňských 433 mld.USD bylo pro tuto třídu aktiv historickým rekordem.
Průměrné výnosy tzv. junk bonds poklesly na aktuálních 6,54% oproti 22,7% v roce 2008.

Gross uvedl, že postupně snižuje podíl vysoce rizikových a vysokovýnosových aktiv ve svém portfoliu z 10% z prosince 2012 na aktuálních cca 9%. Gross varuje před nákupy US vládních dluhopisů s delší než 5letou splatností.