Margin

Co je Margin ?

Margin je pojem užívaný v oboru obchodování s cennými papíry a představuje půjčku. Když si otevřete standardní obchodní účet , můžete uzavřít také smlouvu o maržovém účtu a obchodech na krátko. Váš obchodník vám tak může půjčovat prostředky k obchodování. V jakém poměru Vám obchodník (potažmo clearinghouse firma) půjčí je závislé na jeho podmínkách v návaznosti mnohdy i na druhu podkladových aktiv. Obchodníci v USA používají obvykle maržový poměr 2 ku 1.

Jinými slovy, jestliže máte 50 000 USD v equity (hotovost plus tržní hodnota cenných papírů), broker Vám půjčí dalších 50 000 USD k obchodování.

Příklad:

Otevření dlouhé pozice - 50 %

Jestliže koupíte 1000 akcií ABC za 100 USD za kus, Váš maržový požadavek je 50 000 USD. Firma Vám půjčí zbývajících 50 000 USD

Otevření dlouhé pozice - 50 %

Pokud prodáte nakrátko 1000 akcií ABC za 100 USD, Váš marginový požadavek je 50 000 USD. Firma Vám půjčí zbývajících 50 000 USD.

Úroky na obchodech, kdy koupíte a prodáte ve stejný den, jsou 0 %.

Obchodník účtuje úroky pouze v tom případě, že držíte pozici do dalšího dne. Úroková sazba může být u každého obchodníka rozdílná, někdy i závislá na výši půjčky (marginu).

Maintenance

Maintenance je equity, kterou musíte mít stále na svém účtu. Požadovanou výši si určuje obchodník (clearinghouse).

Equity

Equity představuje hotovost plus nebo mínus tržní hodnota cenných papírů. Tržní hodnota je současná hodnota cenného papíru vypočítaná podle ceny posledního obchodu uzavřeného poslední obchodní den. To znamená, že tržní hodnota Vašich cenných papírů, které držíte přes noc, je založená na cenách těchto cenných papírů ze závěru obchodního dne.

Příklad:

Na účet vložíte 50 000 USD.

Clearinghouse Vám půjčí 50 000 USD k obchodování na margin.

Nakoupíte 1 000 akcií ABC za 100 (100 000 USD)

Co se stane, když cena akcií ABC klesne na 80? (tržní hodnota je nyní 80 000 USD)

Vaše equity je nyní 30 000 USD, a Vy nadále dlužíte 50 000 USD. (Vaše equity poklesly o 20 000 USD, ale částka, kterou Vám zapůjčil clearinghouse zůstává stejná).

Co když akcie ABC budou pokračovat v poklesu až na 60? (Tržní hodnota je 60 000 USD).

Vaše equity je nyní 10 000 USD, a Vy stále dlužíte 50 000 USD. (Vaše equity pokleslo o dalších 20 000 USD, ale Vy stále dlužíte stejnou částku, kterou jste si vypůjčili).

Při příp. poklesu pod požadovanou úroveň Maintenance, broker přistoupí k nucenému uzavření pozice (margin call), aby tak vlastně ochránil svou půjčku (získal ji zpět).

Příklad obchodní transakce:

Máme založen marginový účet v hodnotě 50 000 USD, poplatek za obchod uvažujeme pro zjednodušení ve výši 1 %
Nakoupíme 1000 akcií ABC po 90 USD
1000 x 90 = 90 000 + poplatky
Tedy celkem za 90 900 USD

V tento okamžik máme nakoupené akcie v hodnotě 90 900 USD. Naše hotovost činila 50 000 USD. To znamená, že náš clearinghouse nám půjčil 40 900,- USD.
Tentýž den se akcie dostanou na hodnotu 96 USD za akcii. Zadáme příkaz na prodej akcií ABC.
1000 x 96 = 96 000 - poplatky
Výnos z prodeje: 96 000 / 1,01 = 95 049,50 USD

Náš čistý zisk (bez danění) z celé operace činí 4 149,50 USD. Vydělali jsme tak více, než kdybychom akcii ABC kupovali jen za svých 50 000 USD (v tomto případě by zisk činil 2 297 USD). Margin tedy může pomoci investorovi navýšit zisk. Při negativním kurzovém směru nakoupené akcie však naopak může investorovi přinést větší ztráty.

Broker (clerenghouse) vypořádává obchody za dva pracovní dny - tj. T + 2