Tržní shrnutí: Krátké korunové sazby klesly, koruna oslabila

• Vítejte v tržním shrnutí skupiny Roklen, ve kterém tým traderů, ekonomů a analytiků řeší nejen pohyby vybraných měn, ale i další zajímavosti ze světa ekonomiky a financí!
• Shrnutí je aktualizováno průběžně každý obchodní den dle událostí.
• Tržní shrnutí z předchozích týdnů najdete zde.

Ve středu 10. července 2024 očekáváme obchodování vybraných měnových párů v následujících pásmech: *

EURCZK: 25,15-25,33

USDCZK: 23,21-23,49

EURUSD: 1,0774-1,0853

Úterý se neslo v duchu silnější dolaru a oslabující koruny. Zelené bankovky po proslovu guvernéra Fedu Powella krátce zpevnily k 1,0800 za euro. Koruna vinou poklesu krátkých korunových sazeb oslabila nad 25,25 za euro a nad 23,35 za dolar.

Graf ve větším rozlišení najdete zde.

Guvernér Fedu při vystoupení v Senátu Spojených států naznačil spokojenost s dosavadním inflačním vývojem. Zároveň však upozornil na to, že není v zájmu centrální banky, aby došlo na příliš rychlé uvolnění měnové politiky. K tomu, aby mohl Fed potvrdit udržitelnost posunu inflace na cíl, stále nemá dostatek dat. Souběžně s tím však pečlivě monitoruje, aby restriktivní měnová politika ne zadusila ekonomickou aktivitu.

Výsledkem proslovu byl silnější dolar a nárůst amerických výnosů. Ten byl posléze u středních splatností částečně zkorigován. Více o vývoj bondů s ohledem na americké dění píšeme zde.

Dnes nás bude zajímat výsledek domácí inflace za červen. Trh očekává její další pokles z 2,6 % meziročně na 2,5 %. Ekonomický tým skupiny Roklen očekává stejné tempo jako v květnu, tedy 2,6 %. Pokud bychom se dočkali oproti konsensu nižších čísel, rizikem by byla slabší koruna, byť její včerejší oslabení mohlo částečně souviset právě s touto spekulací.

Úterý 9. července 2024

V úterý 9. července 2024 očekáváme obchodování vybraných měnových párů v následujících pásmech: *

EURCZK: 25,08-25,26

USDCZK: 23,10-23,38

EURUSD: 1,0794-1,0875

Výsledky druhého kola francouzských voleb se na devizových trzích ve výsledku projevily minimálně. Dolar po prvotním posílení zisky odevzdal a krátce obrátil do ztráty až nad 1,0850 za euro. Aktuálně se obchoduje pod touto hranicí. Koruna si během pondělí připsala mírné oslabení nad 25,15 za euro a nad 23,20 za dolar.

Graf ve větším rozlišení najdete zde.

Oslabení domácí měny přišlo ještě před zveřejnění dat o průmyslu, stavebnictví a zahraničním obchodě. Nejvíce pozornosti upoutala nad očekávání slabší data z oblasti průmyslu, kde zůstává klíčovým faktorem slabá zahraniční poptávka.

Z dat je krásně vidět, jak český průmysl kopíruje vývoj německého, který čelí obdobným problémům. Na nadarmo patří slabší výkon německého hospodářství do výčtu protiinflačních rizika, jak je pojmenovala ČNB na svém červnovém zasedání.

Hlavní událostí dnešního dne bude vystoupení guvernéra Fedu Powell před bankovním výborem Senátu USA. Neočekáváme, že by zaznělo výrazně více informací, než jsme se dozvěděli minulý týden, kdy Powell vystoupil na symposiu centrálních bankéřů v portugalské Sintře. Tehdy šéf měnového výboru vyjádřil velmi opatrnou spokojenost ohledně signálů směrem k pokračujícími dezinflačnímu procesu. Stále však platí, že dosavadní vývoj inflace a trhu práce nenahrává brzkému snížení sazeb. Minimálně ne tomu na červencovém zasedání Fedu.

Powellovo vystoupení se odehraje před zveřejněním americké inflace za červen, které je naplánované na čtvrtek. Odhady vybraných světových bank pracují spíše s mírným výsledkem, který by měl přijít po nad očekávání slabším výsledku z května. Pakliže by došlo opět na to, že by report ukázal oproti konsensu nižší čísla, rizikem by byl slabší dolar a nižší americké výnosy. Trh aktuálně očekává, že by úroky měly letos klesnou o půl procentního bodu. Slabší inflace by mohla toto číslo navýšit.

STALO SE V EKONOMICE A NA TRZÍCH: ÚTERÝ 9. ČERVENCE 2024

(14:41) Koruna dnes oslabuje nejvíce z regionu. Proti euru oslabila nad 25,25 za euro a nad 23,35 za dolar. Důvodem ztrát je pokles krátkých korunových sazeb, který je citelný v rozmezí od tří do devíti měsíců. Sazby klesají den před zveřejněním domácí inflace za červen. Vyloučit nelze spekulace ohledně nad očekávání nižšího čísla podporujícího snížení sazeb ČNB.

Graf ve větším rozlišení najdete zde.

Pondělí 8. července 2024

V pondělí 8. července 2024 očekáváme obchodování vybraných měnových párů v následujících pásmech: *

EURCZK: 25,09-25,27

USDCZK: 23,11-23,40

EURUSD: 1,0765-1,0864

Kurz dolaru v závěru minulého týdne oslabil vinou dat z amerického trhu práce. Na začátku nového týdne pak část těchto ztrát odevzdal vinou výsledku druhého kola předčasných voleb ve Francii. Kurz koruny má za sebou prodloužený víkend, nový týden startuje nad 25,10 za euro a poblíž 23,20 za dolar.

Graf ve větším rozlišení najdete zde.

Druhé kolo francouzských voleb přineslo překvapení v podobě vítězství levicové Národní lidové fronty. Hned za ní následuje aliance Spolu podporující prezidenta Macrona, a až poté pravicové Národní sdružení. Celkově nemá žádná stranou jasnou většinu, proto jsou očekáváná další jednání, včetně možnosti úřednické vlády. Výhra levice je pro nás rizikem především na straně výprodeje francouzských dluhopisů, jelikož je jejich program postaven na dalším navyšování vládních výdajů za situace fiskálního deficitu dosahujícího 5,5 % HDP.

V aktuálním týdnu nás čeká vystoupení guvernéra Fedu Powell před Kongresem a začátek výsledkové sezóny za druhé čtvrtletí. Nejsledovanější událostí bude čtvrteční zveřejnění americké inflace za červen, po níž bude následovat index cen výrobců Na domácí půdě bude zveřejněn průmysl (pondělí), míra nezaměstnanosti (úterý) a inflace (středa), která by dle tržních odhadů měla narůst ze stagnace na 0,2 % meziměsíčně a meziročně klesnout z 2,6 % na 2,5 %.

Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, X

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Související témata