Velké pohyby kurzu před námi

• Ve středu proběhne setkání zástupců Fedu. Trhy budou pečlivě sledovat jakékoliv náznaky dalších kroků. Klíčové pro vývoj kurzu dolaru v dalších dnech.
• Ve stejný den zasedne i japonská centrální banka. Ekonomové, obchodníci i trhy jsou velmi rozkročení v očekáváních. Může přijít první zvýšení sazeb po dlouhé době. Jen by posílil.
• Ve čtvrtek přiloží ruku k dílu v Bank of England. Přijít by mohlo snížení sazeb a tlak na slabší libru v dalších dnech.

Všichni na finančních trzích s želízkem v ohni netrpělivě vyhlíží události tohoto týdne. Ať už se bavíme o forexu, akciích či jiných instrumentech, bude klíčové sledovat zasedání třech velkých centrálních bank. Ve středu mají naplánované zasedání dvě klíčové centrální banky. Nejdříve se setkají centrální bankéři Bank of Japan, následovat bude zasedání Fedu. Ve čtvrtek budou rokovat jejich kolegové v Londýně na půdě Bank of England. Co je zajímavé, tak zatímco v USA a ve Spojeném království vyhlíží obchodníci načasování snižování sazeb, v Japonsku se naopak spekuluje o jejich možném zvýšení. O všem důležitém a o očekávaných dopadech bude již tradičně informovat Jan Berka a kolegové z redakce na Roklen24.

V případě Bank of England se během letošního roku očekává započetí cyklu snižování úrokových sazeb poprvé od pandemie. Současná základní úroveň úrokových sazeb BoE je na 5,25 %, přitom inflace je už delší dobu v cílovém pásmu. V červnu činil meziroční růst spotřebitelských cen 2 %. Tamní centrální banka ale stále vnímá proinflační rizika vyšší dynamiky cen v sektoru služeb, oživení ekonomiky a očekávaného zvýšení mezd ve veřejném sektoru. I tím lze vysvětlit dosavadní neochotu změnit nastavení sazeb. Trhy vnímají pravděpodobnost snížení úrokových sazeb tento čtvrtek o 25 bazických bodů na zhruba 50 %. S tím, že čekají minimálně dvojí snížení o 25 bodů během roku. To by vytvořilo tlak na slabší libru.

V případě USA budeme vyhlížet vyznění komunikace šéfa Fedu po středečním zasedání centrálních bankéřů. Tradičně budeme sledovat cokoliv, co by mohlo potvrdit, nebo naopak oslabit očekávání snížení sazeb v září letošního roku. Trhy v současné době plně zaceňují dvě snížení sazeb po 25 bazických bodech do konce letošního roku a dávají 70% pravděpodobnost ještě třetího snížení. Inflace je už delší dobou v zásadě pod kontrolou a trh práce nevykazuje zásadní problémy. Snížení sazeb tak z tohoto pohledu dává smysl. Očekávání dalšího vývoje americké ekonomiky budou pro kurz dolaru zásadní. Existuje tak šance na slabší dolar.

Je to už několik měsíců, kdy je vcelku často diskutována pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v Japonsku. Řada diskutujících si ale stále nemůže zvyknout, že by BoJ mohla přijít s takovým krokem po dlouhých letech, kdy se sazeb v zásadě nedotkla. Japonská inflace je mírně zvýšená, kdy červnová hodnota ukázala na 2,8 %. Na druhé straně vidíme slabší data ohledně spotřebitelské poptávky, což může působit protiinflačně. Odhady trhů a ekonomů jsou značně rozkročené. Osobně bych si ale spíše vsadil na stabilitu sazeb na středečním zasedání. Vedle rozhodnutí Fedu a BoJ v oblasti úrokových sazeb stále existuje riziko možné měnové intervence, která by měla za cíl posílit kurz jenu. Vidíme, že jen posílil proti dolaru od poloviny měsíce. Jedním z důvodů je pak právě obava intervence.

VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0820 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 104,67 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0781 do 1,0866 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,41 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 23,48 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,31 až 25,46 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 23,34 do 23,56 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.

Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo

Související témata