Tržní shrnutí: Trh se začíná přiklánět k většímu snížení amerických sazeb

• Vítejte v tržním shrnutí skupiny Roklen, ve kterém tým traderů, ekonomů a analytiků řeší nejen pohyby vybraných měn, ale i další zajímavosti ze světa ekonomiky a financí!
• Shrnutí je aktualizováno průběžně každý obchodní den dle událostí.
• Tržní shrnutí z předchozích týdnů najdete zde.

V pondělí 16. září 2024 očekáváme obchodování vybraných měnových párů v následujících pásmech: *

EURCZK: 25,08-25,19

USDCZK: 22,55-22,79

EURUSD: 1,1041-1,1137

Rizika vybraných měn pro nejbližší dny:

USD ? nad 1,1000 EURUSD

EUR ? nad 1,1000 EURUSD

CZK ? pod 25,10 EURCZK

Dolar zahájil nový týden krátkým oslabením nad 1,1100 za euro. Koruna proti dolaru zpevnila pod 22,65 a proti euru se obchoduje do strany nad 25,10.

Graf ve větším rozlišení najdete zde.

Oslabení americké měny navazuje na nárůst tržního očekávání ohledně středečního rozhodnutí americké centrální banky. Fed by měl tento týden poprvé od března 2020 snížit sazby. U změny však panuje silná nejistota. Ještě v pátek dosáhla pravděpodobnost snížení o 25 bodů 50 %, stejně jako tomu bylo u snížení o 50 bodů. Taková nerozhodnost trhu není obvyklá, zejména jsme-li tak blízko zasedání. Její trvání zvyšuje riziko výrazně volatilního obchodování v době samotného rozhodnutí.

Dnes ráno vidíme, že se trh s pravděpodobností nad 55 % více kloní k úpravě o 50 bodů, na což navazuje i pokles amerických výnosů. Pokud bude pravděpodobnost dále růst, ale Fed nakonec doručí úpravu o čtvrt procentního bodu, jak očekáváme my, bude to pro trh zklamání. Rizikem bude krátkodobě silnější dolar, pokles akcií a nižší výnosy. Klíčové bude doplnění prognózou a rétorikou. Sledujeme možnost rychlejšího poklesu sazeb v příštím roce a zmínky o možnosti větších úprav, budou-li potřeba. Právě taková kombinace by ve výsledku mohla nejvíce přispět k dalším dolarovým ztrátám.

Podle futures sazby SOFR trh pro letošek očekává snížení sazeb o zhruba 125 bodů, z toho necelých 43 spadá pod září. V příštím roce je očekáván pokles o 120 bodů.

Graf ve větším rozlišení najdete zde.

Fed rozhodne o sazbách ve středu. V úterý bude zveřejněn výsledek amerického maloobchodu a průmyslu. Z dalších zahraničních událostí budeme v úterý sledovat německý ZEW index, ve středu britskou inflaci a ve čtvrtek rozhodnutí Bank of England, od které čekáme stabilitu sazeb.

Korunu čeká relativně klidný týden s ohledem na data. Dnes bude zveřejněn index cen výrobců, což je jediná událost domácího kalendáře. Kurz české měny tak bude především pod vlivem zahraničního dění s důrazem na rozhodnutí o amerických sazbách. Jestliže se dočkáme plošného tlaku na slabší dolar a nižší americké výnosy, rizikem by byla silnější koruna, která by se mohla podívat směrem k 22,50 za dolar a pod 25,10 za euro.

STALO SE V EKONOMICE A NA TRZÍCH: Pondělí 16. září 2024

Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, X

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Související témata