Česká ekonomika zatím jede na domácích útratách, co nálada v exportním průmyslu?

Více napoví dnešní PMI.

Nálada v evropském průmyslu je pod bodem mrazu - index nákupních manažerů v průmyslu je pod klíčovou hladinou 50 bodů a ukazuje na pokles od poloviny roku 2022. A tomu odpovídá i slabý výrobní výkon - produkce v evropském průmyslu je zhruba 3 procenta pod úrovní roku 2019 a v Německu dokonce více než 12 %. Slabý výkon průmyslu navíc podle posledních výsledků podnikatelských nálad nakazil segment služeb a odvětví, jako je logistika nebo podnikové služby, které táhnou náladu dolů.

Něco podobného zatím v Česku vidět není. I když je průmysl poslední kvartály v útlumu, nálada se od druhé poloviny roku vesměs lehce vylepšovala a produkce se pohybuje nad úrovněmi roku 2019. Je pravda, že mezi průmyslovými obory panují poměrně výrazné rozdíly a zejména energeticky náročná odvětví mají hlubší problémy, zatím však není vidět, že by slabší výkon průmyslu “nakazil” zbytek ekonomiky v čele se segmentem služeb. Co však není, může být, pokud by se po relativně dobrém třetím kvartálu měly vyhlídky průmyslu opět zhoršovat. Více dnes ostatně může napovědět listopadový výsledek indexu nákupních manažerů v českém průmyslu.

Zatím českou ekonomiku podle detailnějších výsledků HDP za třetí kvartál táhne vpřed svými útratami zejména spotřebitel a vláda. Investice zůstávají vzhledem k vysoké nejistotě opatrné a stejně tak je nepřesvědčivá i zahraniční poptávka. Vyhlídky pro reálné útraty domácností vzhledem k vysoké míře úspor a rostoucí reálné mzdě zůstávají sice pozitivní. To by tento týden ostatně měly potvrdit statistiky reálné mzdy za třetí kvartál - předpokládáme oproti druhému kvartálu lehké zrychlení.

Malá otevřená ekonomika jako Česko ovšem nemůže dlouhodobě stát pouze na útratách vlastních domácností. Pokud by exportně a investičně zaměřený průmysl opět klopýtat, začal by výrazněji ochlazovat trh práce a ve finále by lidé z opatrnosti začali přiškrcovat své výdaje.

Region: AN