TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (26.3.2007)

Zpráva z devizového trhu - pondělí 26.3.2007

CZK/EUR

Týdenní komentář
Česká koruna se na začátku předchozího týdne obchodovala silná a to dokonce pod hladinou 27,70 CZK/EUR. Za posílením české měny stála slovenská koruna, která se výrazně z kraje týdne probojovala k historickému rekordu 32,71 SKK/EUR.

Ve středu už byly na domácí měně patrné mírné ztráty a její posun k 27,80 CZK/EUR. Korekce korunových zisků byla opět ovlivněna děním na Slovensku. Slovenská národní banka se totiž přihlásila k určitým intervenčním krokům, které vyhnaly slovenskou měnu nad hladinu 33,00 SKK/EUR.

Ve čtvrtek a v pátek koruna pokračovala v nastartované korekci zisků. Ve čtvrtek dokonce oslabila až k 27,98 CZK/EUR a v pátek hladinu 28,00 CZK/EUR i překročila. Uplynulý týden koruna nereagovala na domácí ekonomické události, který bylo pomálu. Nejzajímavějším reportem se staly maloobchodní tržby, které se nečekaně zvýšily na 7,7 %.

Tento týden bude nejvýznamnější událostí jednání bankovní rady ČNB a rozhodování o nastavení měnové politiky pro další období. Přikláníme se k ponechání sazeb na stávající úrovni a jejich případný vzrůst až v druhé polovině roku 2007. Tento týden se bude koruna zdržovat pravděpodobně v pásmu 27,75 - 28,20 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled
V prvních dvou čtvrtletích letošního roku čekáme, že se koruna bude držet slabší kolem 28,00 CZK/EUR, kterou může krátkodobě prorazit.
Ve druhé polovině roku by se měl obnovit dlouhodobý růstový trend koruny. Obnovení trendu by mohla oddálit jen vnější událost hrubšího rozsahu (např. výprodeje na emerging markets). Na podzim roku 2007 a v jeho závěru by se koruna mohla obchodovat kolem 27,50 CZK/EUR a mířit k 27,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář
První den uplynulého týdne byl pro korunu úspěšný. Vůči dolaru se obchodovala těsně pod hladinou 20,90 CZK/USD. Nervozita a z toho plynoucí ztráty na straně dolaru způsobil dvoudenní summit FEDu, který v úterý odstartoval. Dolar se v tu dobu obchodoval na hladině 1,3330 USD/EUR. FED prozatím rozhodl o ponechání dolarových sazeb na 5,25 %, z následných komentářů se ale vytratila myšlenka o znovuutahování měnové politiky. Investoři přechodně zpanikařili a po skončení summitu se dolar krátce propadl až k 1,3400 USD/EUR. Následující den ale došlo ke zklidnění situace a dolar se po dobrý datech z amerického trhu práce a z amerických realit vrátil zpět k 1,3325 USD/EUR. Česká koruna reagovala oslabením do blízkosti úrovně 21,00 CZK/USD.

Tento týden se dočkáme nových zpráv z amerického trhu realit. Neminou nás ani tradiční reporty z amerického trhu práce. Očekáváme pohyby koruny v pásmu 20,85 - 21,25 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
Tento rok očekáváme dolarové pohyby v pásmu 1,250 - 1,333 USD/EUR. Rizika americké ekonomiky přetrvávají. Je jím schodek zahraničního obchodu, který se zatím daří krýt přílivem zahraničních investic. Předpokládá se, že dojde i k poklesu růstu americké ekonomiky. Setrvalý stav kurzu koruny k dolaru pod hladinou 21,00 CZK/USD vidíme lépe až v druhé polovině roku 2007.

CZK/SKK

Týdenní komentář
Česká koruna vůči slovenské měně během uplynulého týdne výrazněji oslabila až k 0,8450 CZK/SKK. Na vině je nebývalé posílení slovenské koruny k euru až k 32,71 SKK/EUR. Slovenská koruna ale svoje zisky dlouho neudržela. Slovenská národní banka pozastavila apreciační trend slovenské koruny intervencemi, při kterých se slovenská měna dostala během úterního dne zpět nad 33,00 SKK/EUR.

Slovensko se dokonce dohodlo s ECB o přehodnocení fluktuačního pásma v rámci režimu ERM - 2. Došlo k revalvaci centrální parity o 8,5 % na 35,4424 SKK/EUR. Toleranční pásmo bylo vytyčeno na +- 15 %. Revalvace je vcelku na místě vzhledem k výraznému posilování slovenské měny na základě silných fundamentálních výsledků.

Nejvýznamnější událostí nadcházejícího týdne je pro slovenskou korunu zítřejší zasedání NBS. Slovenská národní banka se už několikrát vyjádřila v tom smyslu, že je ochotna použít veškeré intervenční nástroje, aby se kurz slovenské měny navrátil k rovnovážnějším hodnotám okolo 34,00 SKK/EUR a dál už neposiloval. Nelze proto vyloučit případné snížení úrokových sazeb o 50 bb. Předpokládáme, že se česká koruna bude obchodovat ke slovenské v pásmu 0,8240 - 0,8390 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled
Současný postoj slovenské centrální banky proti dalšímu výraznému posilování slovenské měny je proto tuto chvíli jednoznačný. NBS je ochotna využít veškerých instrumentů, které jí umožní nekompromisně zakročit proti obnovení apreciačního trendu SKK. Očekáváme proto na trhu stabilizaci a postupné mírné oslabení slovenské koruny vůči euru.
Česká koruna se bude ke slovenské měně pravděpodobně obchodovat v pásmu 0,8170 - 0,8330 SKK/CZK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 26.03.2007
USA - prodej nových domů
HU - jednání bankovní rady

Úterý 27.03.2007
ČR - index spotřebitelské důvěry
SR - jednání bankovní rady NBS

Středa 28.03.2007
SR - produkční ceny za únor
USA - index spotřebitelské důvěry
USA - report z trhu realit - hypotéky

Čtvrtek 29.03.2007
ČR - jednání bankovní rady ČNB
USA - týdenní statistika počtu nově nezaměstnaných
USA - HDP za 4. kvartál

Pátek 30.03.2007
USA - chicagský PMI

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.